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首先你要明白的就是,期货市场是基于现货市场存在的,是对现货价格的一个预期,既然这样的话,那就必然存在实物买卖的问题,也就是所谓的“期货交割”,既然要实物买卖那大家必然要“商量”一个时间,只不过这个“时镇哗间”在期货市场里面被标准化了,这就是期货标准化合约(参见下面)。这个合约唯独没有确定的就是“价格”!
黄大豆1号期货合约
交易品种 黄大豆1号
交易单位 10吨/手
报价单位 元(人民币)/吨
最小变动价位 1元/吨
涨跌停板幅度 上一交易日结算价的4%
合约交割月份 1,3,5,7,9,11
交易时间 每周一至周五上午9:00~11:30,下午13:30~15:00
最后交易日 合约月份第十个交易日
最后交割日 最后交易日后七日(遇法定节假日顺延)
交割等级 具体内容见附表
交割地点 大连商品交易所指定交割仓库
交易保证金 合约价值的5%
交易手续费 不超过4元/手
交割方式 实物交割
交易代码 A
上市交易所 大连商品交易所
注:根据《大连商品交易所风险管理办法》第四御谨行条和第十一条有关规定,经研究决定,我所自2008年3月24日(星期一)结算时起,暂将黄大豆1号、豆粕、豆油和棕榈油各合约涨跌停板幅度扩大为5%,最低交易保证金标准提高至7%。 关于涨跌停板幅度和交易保证金的其他各项规定仍按《大连商品交易所风险管理办法》执行。
附表1:黄大豆1号品质技术要求
交割等晌激级 纯粮率最低指标% 种 皮 杂 质% 水份% 气味色泽 升水
(人民币元/吨) 贴水
(人民币元/吨)
标准品 三等黄大豆 91.0 黄色混有异色粒 限度为5.0% 1.0 13.0 正常 -
-
替代品 一等黄大豆 96.0 30 -
二等黄大豆 93.5 10 -
四等黄大豆 88.5 - 30
[注]1、黄大豆:种皮为黄色,脐色为黄褐、淡褐、深褐、黑色或其它颜色,粒形一般为圆形、椭圆形或扁圆形;
2、转基因大豆不得以标准品或替代品交割;
3、标准品交割价=交割结算价;
4、替代品交割价=交割结算价+替代品升贴水+质量差异升扣价;
5、质量检验标准及方法按照GB5490~5539-85《粮食、油料及植物油脂检验》执行;
6、卫生标准和动植物检疫项目按国家有关规定执行;
7、水份、杂质允许范围见附表2;
8、包装物具体要求详见大商所交割的有关规定;
9、入库指标:粗脂肪酸价≤3.5、蛋白质溶解比率≥75;出库指标:粗脂肪酸价≤5、蛋白质溶解比率≥60。
附表2:黄大豆1号质量差异升扣价
质量差异升扣价 项目 质量标准% 允许范围% 质量差异%(高+;低-) 升扣价(元/吨) 备 注
水分 13.0 11,1,3合约月份15.0
5,7,9合约月份≤13.5 -1.0 +20 1.升水升至水份含量12.0%2.低于或高于标准不足1.0%不计算升扣价
+1.0 -55
杂质 1.0 2.0 -0.5 +10 低于或高于标准不足0.5% 不计算升扣价
+0.5 -30
注:质量差异升扣价=水份升扣价+杂质升扣价
一、 期货市场的产生与发展
期货交易是现货贸易形式发展的必然结果,由远期交易发展演变而来。现代意义上的期货交易产生于19世纪中期的美国,1848年芝加哥的82位商人组建了芝加哥期货交易所(CBOT)。通过不断的探索、完善和发展,逐步引进了远期兄模合同,推出了标准化合约,实行保证金制度,允许以对冲方式履约责任,1925年现代意义的结算机制初具雏形。国际期货市场的发展,经历了由商品期货到金融期货,交易品种不断增加,交易规模不断扩大的过程。目前,商品期货主要包括农产品期货、金属期货和能源期货等,金融期货主要包括外汇期货、利率期货和股票价格指数期货,80年代又出现了期权交易这一重要的金融改革。
我国期货市场的产生起因于80年代的改革开放,经过研究和探索,1990年10月12日,郑州粮食批发市场的建立,迈出了我国期货市场发展的第一步,经过10年左右的历程,目前,形成了以上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所为核心的市场组织体系,培养和造就了一支期货理论研究和实际操作的人才队伍,期货市场的基本功能初步显现和发挥,铜、铝、大豆、小麦等品种与国际市场的联系正日趋紧密,有相当数量的生产企业参与相关品种的交易,并且日益感受到期货规避风险、发现价格、指导生产、调节供求的作用。随着经济全球化的迅速发展,我国的期货业必将具有广阔的前景,我们必须尽快了解期货、认识期货,积极参与期货。
一、 期货术语
1、期货合约:在经批准的交易所的交易厅内达成的,在将来某一特定时间买进或卖出某一商品或金融工具的协议,此协议受法律约束。期货合约是根据每种交易商品的质量、数量以及交货地点而书就的标准化合约、合约中唯一的变量是在交易厅内产生的价格。
2、保证金:为确保履行合约而由期货合约买卖双方或期权卖方存放于交易帐户内的押金。商品期货的押金不是一种股票的支付,也不是为交易该商品而预付的定金,而是一种良好的信誉押金。
3、头寸:一种市场约定,期货合约买方处于多头(买空),期货合约卖方处于空头(卖空)部位。
4、平仓、对冲:通过卖出(买进)相同交割月份的期货合约来了结先前所买进(卖出)合约。
5、实物交割:期货合约卖方与期货合约买方之间进行的现货商品转移。各交易所对现货商品转移都规定有具体步骤。某些期货合约,如股票指数合约的交割采取现金结算方式。
6、现货月份(近期交割月份):离交割期最近的期货合约月份。
7、空头、空头市场:对市场的价格看跌的人士称为空头者BEAR。而价格走跌的市场则称为空头市场BEARMARKET。多头、多头市况、多头市场:对市场持涨的人士称为多头者BULL。假若市况显示市场将来的价格将会走高,则称为多头市况BULLISH。而价格走高的市场则称为多头市场BULLMARKET。
三、期货交易、期货合约概述
期货交易,是指交易双方在期货交易所买卖期货合约的交易行为。期货交易是在现货交易基础上发展起来的,是通过在期货交易所内成交标准化期货合约的一种新型交易方式。
期货合约的内容包括:交易数量和单位条款;质量和等级条款;交割等级;交割地点条款;交割期条款;最小变动价位条款;每日价格最大波动幅度限制条款:最后交易日条款等。
期货交易的全过程可以概括为开仓、持仓、平仓或实物交割。开仓,是指交易者新买入或卖出一定数量的期货合约。开仓时,买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸,简称多头;卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头腊尘盯寸,简称空头。开仓之后尚没有平仓的合轮和约,叫未平仓头寸或者未平仓头寸,也叫持仓。
四、期货交易的特征
1、以小博大:只需交纳2-20%的履约保证金就可控制100%的虚拟资金。
2、交易便利:由于期货合约中主要因素如商品质量、交货地点等都已标准化,合约的互换性和流通性较高。
3、信息公开,交易效率高:期货交易通过公开竞价的方式使交易者在平等的条件下公平竞争。同时,期货交易有固定的场所、程序和规则,运作高效。
4、期货交易可以双向操作,简便、灵活:交纳保证金后即可买进或卖出期货合约,且只需用少数几个指令在数秒或数分钟内即可达成交易。当行情处于有利价位时再以相反的方向平仓或补仓出场。
5、合约的履约有保证:期货交易达成后,须通过结算部门结算、确认,无须担心交易的履约问题。
五、期货交易的功能:
1、发现价格
2、规避市场风险(套期保值)
3、风险投资
4、资源配置
六、期货交易基本制度
1、保证金制度
在期货交易中,任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例(通常为5%-15%)交纳少量资金,作为其履行期货合约的财力担保,然后才能参与期货合约的买卖,并视价格变动情况确定是否追加资金,这种制度就是保证金制度,所交的资金就是保证金。
2、每日结算制度
期货交易的结算,是由期货交易所统一组织进行的,期货经纪公司对客户实行每日无负债结算制度,又称“逐日盯市”。是指每日结算结束后,期货经纪公司按当日结算价结算所有合约的盈亏,交易保证金及手续费等费用,对应收应付的款项同时划转,相应增加或减少客户的结算准备金。
3、强行平仓制度
强行平仓制度是指当客户的交易保证金不足并未在规定的时间内补足或者当客户的持仓量超出规定的限额时,或者当客户违规时,期货经纪公司为了防止风险进一步扩大,实行强制平仓的制度。
4、涨跌停板制度
所谓涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制,即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得大于规定的涨跌幅度,超过涨跌幅度的指令将视为无效,不能成交。
5、实物交割
实物交割是指期货合约的买卖双方于合约到期时,根据交易所制订的规则和程序,通过期货合约标的物的所有权转移,将到期未平仓合约进行了结的行为。商品期货一般采用实物交割方式。
七、期货交易与证券的区别
1、证券市场是单边机制,你只有先拥有一定的证券,才可以卖出。期货市场是双边机制,你即使手中不拥有任何商品实物或期货合约,也可以卖出。
2、证券市场只有做多才可赚钱,若遇到一路熊市,则跟本没有机会赚钱。期货市场中,做空和做多一样可以赚钱。
3、在证券市场买进证券必须付足全部价款。而在期货市场,采取的是保证金制度,保证金比例一般维持5%-10%。
4、证券市场透明度不高,庄家大户总是可以借助内幕消息炒作股票而赚取散户的钱。期货市场透明度高,信息通道畅通,散户和大户都是站在同一条起跑线上。
5、证券价格由于容易受庄家操纵,如“震仓”、“洗盘”、“出货”等等,使证券价格涨跌方向极不容易把握。期货价格是随着商品市场供求关系的变动而起落,只要您把握住了该商品在市场上的供求关系,您就一定能盈利。如果世界宏观经济不景气,有色金属(如:铜)供大于求,铜价就一路下跌;农产品期货,当风调雨顺,农作物丰收时,由于供大于求,价格就回下跌;反之,若天公不作美,农作物收成不好,则供求短缺,价格就会上涨。所以,期货价格的涨跌趋势要比股票价格更容易把握。
6、证券市场里有上千只股票,目前还在高速的扩容,且每只股票涨跌的因素都较为复杂。而期货的品种有限,目前较为活跃的品种只有三种:铜、大豆、小麦。您一旦掌握了期货的预测和交易规则,您就会发现,这些规则很少变化,只要遵循这些规则进行交易,就可以轻松地赚到钱。
7、期货交易的费用低廉,只相当于股票交易费用的十分之一。
8、当然期货交易如果操作不当,其要承当的风险也要比股票交易的风险大得多。因为期货交易实行的是“保证金制度”,由于杠杆效应,它可以放大您的盈利,也同样可以放大您要承当的风险。但是,只要我们采取相应的措施,就完全可以将被放大的风险化解掉。
八、商品期货品种
我国现在可以交易的品种:小麦、棉花、白糖、玉米、大豆、豆粕、豆油、铜、铝、天胶和燃油,即将上市品种有的PTA和股指期货。
九、什么是期货投机交易
期货投机交易指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者根据自己对期货价格走势的判断,作出买进或卖出的决定,如果这种判断与市场价格走势相同,则投机者平仓出局后可获取投机利润;如果判断与价格走势相反,则投机者平仓出局后承担投机损失。由于投机的目的是赚取差价收益,所以,投机者一般只是平仓了结期货交易,而不进行实物交割。
十、什么是基本因素分析
期货基本面分析法是利用市场供求关系的变化来预测价格变动的趋势,它从一系列一般性因素入手,并以这些因素与期货市场相互关系的角度进行分析。基本面分析属于一种长期性质,它通过对政治、经济形势的分析,并以这些因素与期货市场相互关系的角度进行分析,基本面分析属于长期性质,它通过对政治、经济形势的分析,有助于投资者了解市场的发展状况和各种期货的投资价值,从而引导投资者更好的把握商品价格的趋势。
具体应从以下几个方面分析:
1、影响商品供求变化因素分析
2、经济周期变化因素分析
3、金融货币变动因素分析
4、政治及新闻因素分析
5、季节性因素分析
6、投机与心理因素分析
十一、技术面分析
技术面分析和股市技术面分析十分相似,可以借鉴。
十二、期货交易的一些基本原则
1、 不怕错,最怕拖
2、 第一时间下止损单
3、 不要敢亏不敢赚
4、 放进口袋才是真的
5、 有暴利,即平仓
6、 孤注一掷容易完蛋
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