期货合约的的应用（期货合约举例说明）

举例说明期货合约的作用。

显然，楼主对期货的功能依然很了解了。下面的这个例子是我编写教材用的例子，也是我的客户真实的一个案例。

套期保值，依据持有头寸的方向分为买入套期保值和卖出套期保值，下面这个例子属于卖出套期保值，至于买入套期保值道理一样。

2011年7月19日，螺纹现货价格为4880元/吨，期货价格为4960元/吨。某钢厂由于常年使用钢材期货进行套期保值来提前锁定利润，所以能提前半年对生产计划进行合理安排。由于担心下游需求减少而导致价格下跌，所以欲在期货市场上卖出保值来为其2012年的1月分的50000吨螺纹钢保值，于是在期货市场卖出螺纹1201期货合约5000手(1手10吨)。到了9月份，欧债危机爆发引发国内钢材价格暴跌，此后虽有反弹，但是价格一直疲弱。至2011年11月25日，螺纹现货跌到了4210元/吨，螺纹期货跌到了4220元/吨。由于钢厂对12年1月份的产量进行了足额套保，所以价格下跌令其期货账户获利颇丰，钢厂就有了足够的议价空间来销售现货。经研究决定，此钢厂以低于市场价50元的价位预售来年1月份的钢材。由于让利幅度巨大，尽管现货行情不景气，但是还是吸引来大批的订单，最终钢厂短短两天以4160元/吨将50000吨螺纹全部售罄。此后，在期货市场上，1201合约以4220元/吨对冲平仓，完成套期保值。

具体盈亏如下：钢厂的套期保值效果(不考虑手续费等交易成本)

盈亏变化：现货市场(4160-4880)×50000=-36000000元

期货市场(4960-4220)×50000= 37000000元

从盈亏情况来看，现货价格的下跌导致钢厂损失了3600万元，但是由于其在期货市场上的保值成功，在期货市场上盈利了3700万元，综合起来在螺纹价格下跌的不利局面下钢厂不仅成功规避了价格下跌的风险，而且额外盈利100万元。如果钢厂没有进行套期保值，则亏损为3600万元。

利用期货进行套期保值，本身不能创造额外利润，他是将现有的利润或者低成本进行提前锁定，打到稳定经营的目的。下图形象地说明了套期保值对企业稳定生产的作用。

第二方面，投机客的进入，活跃了市场，增强了市场的流动性，提高了市场的效率。

还是上面的那个例子，如果市场的参与者都是机构，目的都是为了套期保值、规避风险，那么结果是显而易见的，5000手螺纹的入场空单，很难成交，即使进入市场，在对冲平仓的时候也很困难。看一看不活跃的非主力合约就明白啦。所以，投机客是市场不可缺少的润滑剂。

期货是什么？在经济中有哪些功能？

;     期货(Futures)，是由“未来”一词演化而来。含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。期货是继外汇外的最大的交易手段。

      期货，通常指期货合约。是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，可以是某种商品，也可以是某个金融工具，还可以是某个金融指标。期货合约的买方，如果将合约持有到期，那么他有义务买入期货合约对应的标的物；而期货合约的卖方，如果将合约持有到期，那么他有义务卖出期货合约对应的标的物，期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。

期货的基本经济功能：

      1、发现价格

      由于期货交易是公开进行的对远期交割商品的一种合约交易，在这个市场中集中了大量的市场供求信息，不同的人、从不同的地点，对各种信息的不同理解，通过公开竞价形式产生对远期价格的不同看法。期货交易过程实际上就是综合反映供求双方对未来某个时间供求关系变化和价格走势的预期。这种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点，有利于增加市场透明度，提高资源配置效率。

      2、回避风险

      期货交易的产生，为现货市场提供了一个回避价格风险的场所和手段，其主要原理是利用期现货两个市场进行套期保值交易。在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约，使期现货市场交易的损益相互抵补。锁定企业的生产成本或商品销售价格，保住既定利润，回避价格风险。

      套期保值

      在现货市场上买进或卖出一定数量现货商品同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当、但方向相反的期货商品(期货合约)，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到规避价格风险的目的交易方式。期货交易之所以能够保值，是因为某一特定商品的期现货价格同时受共同的经济因素的影响和制约，两者的价格变动方向一般是一致的，由于有交割机制的存在，在临货合约交割期，期现货价格具有趋同性。

      期货交易的两大功能使期货市场两种交易模式有了运用的舞台和基础，价格发现功能需要有众多的投机者参与，集中大量的市场信息和充沛的流动性，而套期保值交易方式的存在又为回避风险提供了工具和手段。同时期货也是一种投资工具。由于期货合约价格的波动起伏，交易者可以利用套利交易通过合约的价差赚取风险利润。

如何利用期货市场中的期货合约和期权合约分散相关风险的

个人认为最好用的资金管理是，用资金的固定百分比建仓。原因是很好用还特别简单。

首先是总资金平均分散。首先会选择几个相关性不是很强的板块，然后再在其中选择成交量和持仓量较大的品种，每个平均分配资金。比如有100万资金，我会选择分配给螺纹，焦炭，甲醇，豆粕，每个品种都是25万。

平均分配的原因是，第一，从纯粹的技术信号来说，信号出现我知道这个品种可能要涨，但涨多少则是很难判断的。第二，期货多空可做，所以我都是抓住几个品种长期操作的，期货不像股票下跌趋势就只能长时间空仓，对选品种的要求性没那么高。最重要一点我懒。

没太去研究过商品的基本面，因为就目前的阶段而言，技术分析足矣。大多数品种每年都有几个波段或趋势，抓住这些波段就够了，不一定非要抓住年度的明星品种。不排除未来会去分析商品的基本面，对于供需矛盾突出的品种，资金考虑适当倾斜。不过这是以后的事，当下的目标满足了，没有必要，勿增实体。

其次就单个品种仓位管理。常规仓位是最主要的仓位，一般是保证金的2-3倍开1手。目前的保证金是在交易所基础上加3%。比如螺纹钢分配到25万资金，假设现在螺纹的保证金是5000元1手，那么会选择1万元或1万5开1手，总共可以开25手或者16手。至于选2倍还是3倍，根据资金属性和风险目标要求定的。自己的一般是2倍，其他的可能是3到4倍。不超过4倍，否则失去了杠杆的意义。

假设我心理承受能力按最大杠杆1万元开1手螺纹，也就是有5000元的资金可供账户浮动，就是可以有500点的止损才会爆仓。再根据自己系统小止损的特点，风险其实很小。所以，我几乎不太在乎震荡和止损，因为基本上都能扛到趋势到来。

这里特别提一下，我系统的盈利来源就是趋势的利润减去震荡的损失，所以，只要不在震荡的时候爆仓就没问题了，在商品市场，波段和趋势始终会有的。更不用说用3倍的方式了。而且，四个品种同时震荡的概率更小，其他品种还可以对冲。所以，总账户的风险就更加的小了。至于加仓原则，我自己的第一硬性要求是只有浮盈才能加仓，亏损绝不补仓。

什么是金融期货合约?其主要类型有哪些?作用何在?

金融期货合约是指买卖双方约定在将来某个日期按成交时双方既定的条件交易某种商品的书面协议，是一种标准化的远期合约。其所交易的基础资产、合约规模、合约期限、合约交割安排等因素均采用固定的标准。

金融期货有三种主要类型：货币期货、利率期货、股票指数期货。

金融期货的主要功能有套期保值、改变企业的资产负债结构、套利、投机、进行结构化产品设计等。

在期货中，能运用的手段有哪些？

在期货能够运用的手段

11短期投机

单项式投机策略指人们根据自己对金融市场的价格趋势的预测，通过看涨时买进、看跌时卖出而获利的交易行为。它直接通过期货价格的变动进行获利，主要是利用期货的杠杆作用，获取风险收益。

12套期保值

套期保值策略是指利用期货头寸为现货市场的多头或空头头寸进行保值，保值者在现货市场某一笔交易的基础上，在期货市场上做一笔与现货市场头寸资产数量相当、期限相同但方向相反的交易，以期保值。其中利用股指期货进行套期保值的核心是对套期保值比率的评估和确定，常用资本资产模型中的参数β来决定适当的套期保值比率，最终决定期货合约的数量。我们可以利用公式N=β×P/F计算出所需合约的数量。

13跨期套利

在同一时间内进行相反的交易，即购入一份合约并同时卖出相同数量的另一份合约，然后择期再反向做一次买卖进行平仓。在跨期套利中，投资者所关注的并非某一月份合约的绝对价格变化，而是有关两个月份之间的相对变动。价差交易又可分为买近卖远交易和卖近买远交易，买近卖远交易指入市时买进近期月份期货合约，同时卖出远期月份合约的交易形式，而卖近买远交易指入市时卖出近期月份期货合约，同时买进远期月份合约的价差交易形式

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