高炉开工率与价格关系（高炉开工率计算公式）

2019年屠宰开工率

2019年，承接了2018年从相对多的能繁母猪存栏到非洲猪瘟开启去化的过程，产能的下行映史无前例的价格上行；

2022年，从产能上看，同样对应了2021年的存栏去化过程，也同样形成了前低后高的价格走势。

随着时间进入2022年的最后两个月，市场关于后市供给提升、冬季需求、以及春节前的猪价都还存在较多矛盾，在当下供给数据暂不明朗的情况下，以史鉴今或许能有不一样的启发。

一、 价格走势的惊人相似

如果把2019年和2022年的生猪价格走势放在一起，我们可以看到，截至目前，两个年度的猪价趋势基本一致，只是在上涨的时间节奏上以及上行的高度上有所差异。

如果按照四年一度的周期来看，2019年对应的上行年份应是2023年，而提前出现的上行来自于前一年度的深度阶段性去化，猪周期已经悄然生变。

图1：2019年和2022年猪价走势非常相似（河南地区猪价：元/吨）

来源：Wind，卓创资讯，国家粮油信息中心，中信建投期货

从上行过程来看，2019年和2022年都有三次比较明显的价格抬升时段，分别对应着底部的反弹，年中的价格快速上行，以及十一前后的价格冲高过程。

如果追溯到能繁母猪的对应产能，两者相似之处主要在前一年4季度到当前1季度的去化过程，但实际上2019年在价格上涨过程中仍处于产能去化状态，这是由于猪瘟的客观条件决定的；而2022年二季度开始市场已经进入恢复状态。

表1：生猪存栏指数显示2019延续去化，2022已见底（基于统计局数据，以第一期为基期，反映变化趋势）

来源：农业农村部，国家统计局，Wind，卓创资讯，中信建投期货

因此，我们认为，从周期层面，2019年开启的周期和2022年开启的周期持续时间会有不同，但从短期价格走势上看，两者的相似之处必然有更深层的原因。后文我们通过屠宰和体重这两个短期核心观测指标来对价格的走势做进一步分析。

二、 屠宰量提升的来源

屠宰量长期来看是供给的体现，短期来看，从订单决定生产的角度又某种程度上代表着需求的变化，这一点在我们之前的文章中有阐述。

2019年和2022年的价格走势类似，最直接的原因就是两个年份屠宰量走势的相似，或者说供给的变化类似。屠宰量来源于可出栏的生猪，也就对应着之前的能繁母猪。

2019年进入二季度后屠宰量开始下行，但下行的过程相对缓慢，直到9月之后开启急速下行。

2022年二季度屠宰量总体以震荡为主，其中4月因政策等因素出现了短期波动，6月后即开启了大幅下行，在7月后即处于低位，中秋、国庆前有一定备货因素形成短期需求，后期开工率总体仍旧偏弱，直到最近才有一些起色。

从前面的能繁母猪指数可以看到，在去化上，2021年的去化早于2018年，尤其是深度去化发生的时间较早，这就对应了2022年宰量大幅下行的时间更早，价格上行节奏也会早一些。

通过对比屠宰开工率和生猪价格，我们也可以明确，在非春节及节前旺季的状态下，生猪价格和屠宰量呈现反比关系。量多则价低，这也符合基本的经济学规律。

图2：2019年和2022年屠宰开工率情况

图3：屠宰开工和价格在12月前呈反比

来源：Wind，卓创资讯，国家粮油信息中心，中信建投期货

在春节前生猪总出栏数量基本确定的情况下，出栏时间的选择将决定未来的价格走势。目前市场的争议主要就在于总出栏数量和出栏节奏。

根据前期仔猪的恢复、压栏等情况，我们认为四季度环比三季度整体出栏量应有明显提升，但10月生猪出栏（屠宰）的体量仍维持较低水平，意味着出栏将更加集中于11、12月。从11月开始，我们已经看到屠宰量在价格下行的情况下有一定程度的增长，意味着即便养殖户压栏挺价，价格的支撑短期也已经开始松动。宰量同2019年年底类似出现上行的可能性较大。除了压栏之外，今年供给本身也有缓慢的恢复，这点同2019年有较大不同，当时仍然处于非洲猪瘟肆虐的环境下。

因此，在不考虑消费的情况下，今年年末的供给环境相对来说要好出不少，和2019年相比，今年的供给下降的幅度没有那么极端，基本的供给保障存在；而需求上，新冠疫情常态化管控下，能够提供的节日动能还有多少，这一点市场的疑虑也在增加。

那么，供给的节奏如果和需求的节奏吻合，有望减缓后市波动，相反，如果市场出栏节奏变化较快，和需求端有阶段性错位，那么对于市场来说将继续形成较大波动。

屠宰量作为反映市场历史情况的指标，很难单独用于判断未来的出栏压力和可能的出栏节奏。所以此时我们需要关注一下市场的体重情况。

三、 体重见顶，价格见底？

图4：2019年和2022年体重变化趋势

图5：体重已形成压力，体重转折后有望减轻压力

来源：Wind，卓创资讯，国家粮油信息中心，中信建投期货

正常情况下，生猪的出栏体重呈现三季度走高，四季度见顶回落，到春节后处于相对低点的季节性规律。

生猪出栏体重变化本身来源于四个方面：价格水平、预期价格变化、肥标价差、养殖季节性。

价格水平越高，边际增重的收入越高，能够承受的边际增重成本就越高，因此体重就越高。（体重越大，边际增重成本越高，边际增重成本主要来自于饲料成本和养殖时间占用的资源以及死亡损耗的可能性）

预期价格水平越高，养殖端压栏的意愿便越高。不过预期价格水平通常受当前的价格水平影响。

肥标价差越大，养肥猪能够获得更大的价差收益，也能够刺激压栏。

夏季损耗风险较大，春秋季节相对适合增重，从成本和养殖效率上对体重有抬升作用。

在2019年和2022年的下半年，我们都看到价格水平的快速提升、预期的转好、肥标明显的价差，因此，对应也展现了明显的体重提升。

出栏体重的上行，主要来源于出栏节奏的调整，造成的结果是产量的提升和转移。

我们一般认为，体重上行过程中，短期压力渐小，但后期出栏压力总体是增加的。

体重开始增加时，对于供给来说有限制作用，因此短期形成了减少供给的作用，通常也会推动价格的上行；当价格预期无法持续支撑时（价格在包括需求在内的多种压力下出现回落，带动预期回落），体重上行可能受到限制从而逐步转向供给的释放，而后加速价格的下行；而体重带来的供给压力释放完成后，价格则有望实现重新回到正常供需决定的水平。

目前正处于价格见顶但体重仍未见顶的状态，也就意味着压栏生猪还有较大的释放空间，如果市场不出现担忧和恐慌的情绪，那么释放的过程可能更长一些，反之，这一过程就会变得更加快速和剧烈。

我们建议重点关注体重指标，其代表了短期市场情绪的转折，体重见顶之后，我们能更好地确认现货是否回调到位。

图6：价格、体重和情绪变化的示意图

制图：中信建投期货

四、两个时期异同总结

上文我们从能繁变化、价格、屠宰量、体重等方面剖析了2019年和2022年两个上行年份可以类比和有所区别的表现和原因，在此我们做一个简单的总结：

表2：2019年和2022年的市场对比

来源：农业农村部，国家统计局，Wind，卓创资讯，中信建投期货

总的来说，基于现实的非理性预期继续驱动着市场主体的决策，周期的总体规律就很难改变。2019年面对着非洲猪瘟的“突袭”，市场的紧缺来源于被动的去化和现实持续的去化；而本轮周期的展开，更多是养殖主体在亏损条件下的撤退。还要认识到，非洲猪瘟不仅改变了市场养殖环境，提升了对于生物安全的要求和成本，同时也倒逼出更快速的产能恢复方式，催化了大型企业的快速扩张，种猪群体的稳定性也得以提升。

我们认为短期市场的变化和内涵的情绪逻辑没有太大变化，因此，此前已宰量和体重为坐标系的逻辑仍然适用；但时移事易，大的猪周期的开展或与此前有所不同。

最新钢材价格怎么样，是涨还是会跌？

现在的钢材价格是涨了的，而且长得还是不少的，比去年的同时期长得差不多，能有百分之一点多。

价格上涨的原因：一是宏观方面，海外因受疫情影响，大宗商品价格涨势较快，国内出口继续增加，进口减少，加之环保限产力度不减，资源供应继续承压；二是供需方面，国内高炉开工率和电炉产能利用率继续高位运行，钢材库存降幅明显趋缓，市场成交量继续增加，需求较高；三是成本方面，进口矿外盘报价超历史峰值，焦炭价格连续上涨，废钢、钢坯价格均出现大幅上涨行情，近一步推动钢材价格继续上涨。

钢材现在的价格：

普通钢材大概在3000多块钱左右一吨，不过还要看每个市场不同，如果每个市场不同，价钱也会不一样。有的地方会便宜一点，有的地方会贵一些。而且每个市场上面的钢材，会根据不同的行情有所波动。

在购买钢材的时候，一定要多注意最近的波动范围，及早的去采购，要不然等到用的时候可能会涨价。涨价会给人们带来影响，接着可以去厂家进行谈判，有关于刚才运输的协议都要签好。

拓展资料：

钢材的验收流程：

一：原材料的检验

1、材料的出场合格证、复检报告。

2、外观检测(外观质量、及尺寸用卡尺量)。

二：现场检验批验收

1、技术资料是否齐全。

2、对照图纸、图集、规范检查钢筋型号、间距、连接方式、保护层厚度、搭接长度、锚固长度。

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螺纹钢为何大涨

上涨原因一：产能限制持续加码

1、针对大宗商品价格的持续上涨，近期发改委也频繁表态，本轮价格上涨并非物价普遍上涨，而是集中在中上游的大宗工业品上，影响下游企业利润；并指出：大宗商品供需两端并没有出现整体性、趋势性变化，其价格不具备长期上涨的基础。

2、与此同时，从市场角度来分析，长流程和短流程钢厂还能释放一定的螺纹钢供应增量，而从政策角度来分析，在“碳中和”导向下，工信部提出压减粗钢产量任务，其对钢材市场情绪产生了很大影响。2月28日，国家统计局发布公报，将2020年我国粗钢产量从10.53亿吨上调至10.65亿吨。

3、“由于工信部并未提及压减数量，在调整后的2020年粗钢产量基础上，我们按同比持平、压减1000万吨、压减2000万吨三种情况来预估可能产生的影响。”业内人士表示，如果严格执行粗钢压减任务，则未来全国要减产3%—5.4%，而螺纹钢需求预计保持同比正增长态势，严格执行粗钢压减任务势必给螺纹钢市场带来明显的供应缺口，且这个缺口只能通过出口回流来弥补。

上涨原因二：库存降速再缓

1、伴随着钢价持续上涨，钢厂的高炉的开工率一直维持高位运转，据Mysteel调研，247家钢厂高炉开工率79.43%，环比上周增加1.30%，同比去年同期下降7.68%；高炉炼铁产能利用率88.75%，环比增加1.08%，同比增加1.50%；钢厂盈利率90.04%，环比持平，同比持平；日均铁水产量236.23万吨，环比增2.87万吨，同比增4.00万吨。

2、Mysteel调研显示，163家钢厂高炉开工率61.46%，环比上周增加1.38%，产能利用率73.11%，环比增加1.76%，剔除淘汰产能的利用率为79.59%，较去年同期降4.15%，钢厂盈利率79.14%，环比增加0.61%。

2022年11月钢铁pmi对期货的影响

年11月11日钢材价格指数走势预警资讯

分享打印2022-11-11 15:05 编辑: 来源: 互联网 字体: [大][中][小]



导读：本期观点：情绪回暖 试探向上

本期观点：情绪回暖 试探向上

时间：2022-11-14—2022-11-18

预警色标：红色

●市场回顾：期螺持续上行，价格震荡偏强；

●成本分析：原料低位回升，成本支撑趋强；

●供需分析：供需双双趋弱，库存降幅收窄；

●宏观分析：基建投资加码，刚性需求支撑。

●综合观点：本周，随着黑色系商品低位回涨，市场情绪得到修复，加上局部地区需求维持一定强度，推动国内建筑钢价格震荡回涨，全周走势与我们上周的预判——“等待契机，震荡偏强”基本相符。不过，因局部疫情仍在蔓延，需求端总体未能延续向好态势，所以市场没有走出明显的反弹行情。对于下周市场趋势，需要关注以下几个方面：在宏观面，时间进入四季度的后半期，预计仍有利好政策出笼，经济恢复向好的趋势不会改变；在供给端，因亏损面扩大，钢厂增产动力不强，但大幅减产的可能性更小，预计多数厂家基本维持现状生产；在需求端，虽然局部需求保持韧性，社会库存继续减少，但后期降温、降雨将对施工带来负面影响，所以需求预期很难放大；在成本端，原料价格走势分化，其中进口铁矿石小幅波动，焦炭第三轮提降落地，废钢价格低位回升，钢厂成本重心不会呈现单边下移。综合来看，在需求季节性趋弱的现状下，国内建筑钢市场缺少大幅上行的基础，但社会库存尚未回升，钢厂生产陷入亏损，对下跌形成一定托举，而疫情防控政策的调整，又提振了市场预期，基于此，我们对下周市场行情持偏积极评价——红色预警：情绪回暖，试探向上。具体来说，钢材指数将在4000-4140元的区间运行。

一、行情回顾

1、钢材指数

本周国内建筑钢价格震荡上行，截至11月11日，指数报在4040，较上周末上调40。（见下图）

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2、全国市场方面

根据资讯监控的数据显示，本周国内大部分区域建筑钢价格震荡回升。（见下图）

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分区域来看：

本周申城建筑钢价格震荡上行。周初，受期螺大幅高开影响，现货价格明显上调；但价格拉高后，终端采购意愿减弱，冲高动力放缓；周中，随着期螺震荡趋弱，叠加需求未能跟进，现货价格一度回调；临近周末，期螺止跌反弹，市场看涨情绪重燃，现货价格再次上移。鉴于目前本地库存处于低位，随着市场信心得到修复，预计下周申城建筑钢价格震荡偏强运行。

本周北京市场现货价格较上周基本持稳。周初，现货价格开盘拉高20-30元/吨，随后在期货下跌冲击下，市场信心受挫，报价回调为主。周三后，贸易商心态有所好转，价格小幅波动为主。周四夜间开始，期货再次反弹，带动现货继续回涨20-30元/吨。库存方面，本地钢厂供应量减少，叠加东北材、西北材投放量明显萎缩，库存下降2万吨至44万吨左右。考虑到冬储临近，终端需求不足，商家拉高意愿不高，但同时上游投放缩量，库存压力不大，预计下周北京市场波动运行。

本周杭州市场价格震荡回升。周中以前，期螺主力合约下挫，市场成交偏淡，现货价格小幅松动；临近周末，期螺震荡上移，现货价格稳步回涨，终端需求跟进，中间商主动备货，成交量开始提升。本周，因贸易商消极订货，杭州螺纹钢库存周环比下降1.7万吨。目前，杭州市场需求仍有韧性，商家手中存货有限，预计下周杭州钢市行情震荡偏强运行。

本周广州市场建材价格弱势调整，截至周五，螺纹钢主流价格环比下跌50元/吨。周初，广州市场延续周末反弹态势，价格上涨；周中以后，受疫情蔓延影响，工地施工受阻，市场出货不畅，报价主动回落。本周广州市场建材库存总量55.4万吨，环比上周减少0.1万吨，比去年当期库存减少24.2万吨（同比减少30.4%，降幅环比上周减少0.3%）。目前，本地钢厂产量不多，疫情管控导致外地资源流入放缓，但需求端不确定因素更多，市场情绪普遍低迷，预计下周广州建材价格区间调整。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

除个别钢厂外，本周多数钢厂出厂价小幅上调，贸易商进货成本回升。（见下图）

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2、原材料

本周，国内原料各品种价格涨跌互现，其中焦炭三轮提降落地，后期继续下跌空间有限；铁精粉、废钢皆呈止跌反弹迹象。总体来看，成本重心低位上移，对现货支撑力度再度趋强。（见下图）

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具体来看：

钢坯市场：本周国内钢坯行情窄幅震荡，截止发稿，唐山普方坯含税价报3500元/吨，较上周五上涨20元/吨。近期高炉停产检修增加，直发资源供应量下降，需求来看，调坯企业利润偏低，调坯企业检修同样增多，坯料市场供需双弱，下游企业按需采购为主，坯料报价跟随成品材价格波动而调整。考虑，轧材企业利润偏低，但钢坯生产成本难以下降，随着市场情绪回暖，预计下周国内钢坯行情震荡偏强运行。

焦炭市场：本周国内焦炭市场第三轮提降基本落实，累计降幅300-330元/吨。当前钢厂利润略有修复，但部分钢企仍处于亏损状态，对焦炭采购价格仍有打压意愿。随着原料煤大幅降价，焦企亏损情况有所好转，但在钢厂消极采购下，厂内库存有所累积；不过，经过连续三轮下跌后，焦企对继续提降明显抵触。考虑到当前焦炭市场供需相对宽松，但市场看空情绪有所减弱，同时期货盘面走强提振信心，预计下周焦炭市场持稳运行为主。

废钢市场：本周国内废钢价格延续反弹趋势，华东地区补涨较为明显。前期废钢价格跌幅过大，贸易商库存偏低，主要钢企废钢到货量大幅下滑，纷纷选择拉涨吸货：其中，华东主导钢企大幅补涨180-200元/吨，带动本地区废钢价格上涨60-160元/吨。华北地区废钢市场供需双弱，钢企采购积极性不高，废钢上涨动力不足，周初上涨50-80元/吨后持稳运行。考虑到当前钢价低位回升，废钢贸易商恐慌情绪减弱，钢企对废钢需求回暖，预计下周废钢市场偏强运行。

铁矿石市场：本周进口矿行情偏强运行，截止11月11日，青岛港61.5%PB粉报价695元/吨，周环比上涨45元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13259万吨，周环比增加65万吨。需求方面，本周高炉开工率77.21%，周环比下降1.57%，同比去年增加5.62%。目前高炉开工率接连五周下降，外矿发运量增加，主要港口库存连续三周升库，矿石供应压力增加；然而铁矿主力合约出现反弹，增强持矿商家信心，报价也试探性走高。考虑，停产检修需求下降，矿石供应宽松承压，预计下周进口矿行情小幅波动为主。

海运市场：11月10日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收1390点，较上周同期上涨100点，涨幅7.8%。11月4日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收1135.85点，较10月28日下调4.7%。11月10日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收736.36点；11月9日，沿海金属矿石货种运价指数报收749.98点。受外围需求边际改善以及大型角型船的推动，本周波罗的海整体干散货运价指数止跌反弹，预计下周BDI指数将偏强运行。

综合来看，根据本周原料价格的变化，对钢厂生产成本影响如下：

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三、需求分析

资讯跟踪的数据显示，本周国内多地疫情呈现扩散迹象，局部地区需求释放受阻，不过在赶工期需求刺激下，南方局部成交表现尚可，库存去化节奏良好。整体来看，本周成交表现偏弱，南北分化情况进一步加剧。另据钢小二平台采样数据显示，本周日均需求量环比上周小幅下降。（见下图）

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库存方面，本周沪市螺纹钢库存25.12万吨，环比下降0.73万吨；从全国库存统计来看，主要城市螺纹钢库存环比下降16.94万吨，线材库存环比下降7.33万吨。本周国内建筑钢产量小幅下降，而需求端也呈现季节性回落，供需两端双双下行，社会库存降幅有所收窄。鉴于后期产量仍有一定下降空间，而需求端随着疫情管控措施放松或有阶段性复苏，我们预计下周社会库存仍将延续下降。

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四、消息方面

1．扩大有效投资， 积极财政持续发力

目前，多项中央财政预算资金提前下达。财政部提前下达2023年中央财政衔接推进乡村振兴补助资金1485亿元，支持地方政府将相应资金编入本级预算，提前谋划2023年巩固衔接工作。此外，财政部还提前下达有关省（自治区、直辖市、计划单列市）和新疆生产建设兵团2023年财政水利相关资金941亿元。专家认为，提前下达财政预算资金有助于推动相关项目尽快落地实施，扩大有效投资。为促进投资持续向好，积极财政政策力度有望持续加大，为稳定宏观经济大盘提供重要支撑。

2. 今年以来地方债发行规模持续走高

今年以来，地方债发行呈现规模大和利率低的特点。规模方面，截至11月9日，今年以来地方债发行总规模达7.13万亿元，而去年同期的发行规模为6.5万亿元；利率方面，地方债发行利率持续走低，地方债平均发行利率由一季度的3.38%降至三季度的2.77%。

3. 四季度铁路建设或迎小高潮

进入四季度以来，铁路建设投资迎来小高潮。11月10日晚间，中国中铁发布重大工程中标公告显示，近期公司中标重大工程金额合计约人民币905.9亿元，约占公司中国会计准则下2021年营业收入的8.46%。中国中铁内部人士认为，基础设施建设投资仍然是国家稳增长的重要抓手，今年房地产投资受影响情况下，基建投资的比重会大幅增加。此外，今年以来，国家多次提出发挥基建投资对稳经济大盘的拉动作用，整个基建市场会进一步打开，铁路建设投资同样会进一步发力。

4、国家卫健委：加大“一刀切”、层层加码问题整治力度

国家卫健委发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》。其中提出，加大“一刀切”、层层加码问题整治力度。地方党委和政府要落实属地责任，严格执行国家统一的防控政策，严禁随意封校停课、停工停产、未经批准阻断交通、随意采取“静默”管理、随意封控、长时间不解封、随意停诊等各类层层加码行为，加大通报、公开曝光力度，对造成严重后果的依法依规严肃追责。发挥各级整治层层加码问题工作专班作用，高效做好举报线索收集转办，督促地方及时整改到位。卫生健康委、疾控局、教育部、交通运输部等各行业主管部门加强对行业系统的督促指导，加大典型案例曝光力度，切实起到震慑作用。

五、综合观点

本周，随着黑色系商品低位回涨，市场情绪得到修复，加上局部地区需求维持一定强度，推动国内建筑钢价格震荡回涨，全周走势与我们上周的预判——“等待契机，震荡偏强”基本相符。不过，因局部疫情仍在蔓延，需求端总体未能延续向好态势，所以市场没有走出明显的反弹行情。对于下周市场趋势，需要关注以下几个方面：在宏观面，时间进入四季度的后半期，预计仍有利好政策出笼，经济恢复向好的趋势不会改变；在供给端，因亏损面扩大，钢厂增产动力不强，但大幅减产的可能性更小，预计多数厂家基本维持现状生产；在需求端，虽然局部需求保持韧性，社会库存继续减少，但后期降温、降雨将对施工带来负面影响，所以需求预期很难放大；在成本端，原料价格走势分化，其中进口铁矿石小幅波动，焦炭第三轮提降落地，废钢价格低位回升，钢厂成本重心不会呈现单边下移。综合来看，在需求季节性趋弱的现状下，国内建筑钢市场缺少大幅上行的基础，但社会库存尚未回升，钢厂生产陷入亏损，对下跌形成一定托举，而疫情防控政策的调整，又提振了市场预期，基于此，我们对下周市场行情持偏积极评价——红色预警：情绪回暖

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